深圳2010年4月27日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：
近期政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的力度以及政策出臺(tái)的密度超出了市場的預(yù)期，市場普遍認(rèn)為未來房價(jià)將有10-30%的下跌空間，加之前期房價(jià)上漲較快，近期購房者購房意愿下降，銷量下滑，直接引發(fā)了投資者對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的擔(dān)憂，致使房地產(chǎn)股票連續(xù)大幅下跌。
而對(duì)房地產(chǎn)業(yè)績的擔(dān)憂又直接導(dǎo)致了投資者對(duì)未來開發(fā)商開發(fā)意愿的擔(dān)憂，進(jìn)而影響鋼鐵、有色以及工程機(jī)械的大幅下跌；而對(duì)房地產(chǎn)貸款的收緊，引發(fā)了投資者對(duì)銀行未來業(yè)績的擔(dān)憂，銀行股也經(jīng)歷了大幅的調(diào)整。
此次政策的出臺(tái)，目的是抑制房價(jià)的過快上漲，而不是抑制對(duì)房屋的需求。雖然隨著房產(chǎn)投資的成本提升，部分投資者的需求會(huì)下降，但一旦出現(xiàn)房屋價(jià)格下降，所謂的“剛性需求”將會(huì)增大。當(dāng)需求釋放后，為了抑制房價(jià)上漲，政府將試圖增加房屋供給。因此，此次政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響較大，而對(duì)其開發(fā)影響較小，對(duì)房地產(chǎn)上下游影響較小。
而對(duì)銀行的影響，貸款的收緊是針對(duì)房地產(chǎn)投機(jī)者的收緊，而對(duì)所謂的“剛性需求”依然保留了一定的優(yōu)惠。房地產(chǎn)價(jià)格下跌可以抹平“剛需”貸款成本的增加。如果這樣的情況發(fā)生，加之貸款收緊政策增大了銀行的凈利差，結(jié)果將是銀行將成為此次政策的受益者。
因此，此次房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)，目的僅是抑制房價(jià)過快上漲，雖然短期內(nèi)對(duì)各行業(yè)都有所沖擊，但從較長時(shí)間來看，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的上下游以及銀行業(yè)影響有限，相反卻為經(jīng)濟(jì)更健康的發(fā)展提供了一定的保障。
對(duì)于基金投資者來說，偏股型基金的未來投資收益仍然值得期待，維持中長期配置應(yīng)以偏股型基金為主，固定收益類基金為輔的投資建議。同時(shí)市場如果繼續(xù)回調(diào)，則可適當(dāng)增加偏股型基金配置比例。
近期市場波動(dòng)較大，偏股型基金業(yè)績分化明顯，在選擇基金是應(yīng)注意一下幾點(diǎn)：首先，應(yīng)選擇采取自下而上精選個(gè)股能力較強(qiáng)的基金；其次，此外從基金管理人調(diào)整投資組合的靈活性角度考慮，不建議購買規(guī)模過大的基金；最后，從歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證，選擇振蕩市場（如2009年）選股能力較強(qiáng)的基金。此外，短期內(nèi)盡量回避季報(bào)中持有房地產(chǎn)行業(yè)股票較多的基金。
此外，需要提醒投資者，近期封閉式基金對(duì)2009年利潤的分配已經(jīng)結(jié)束，封閉式基金整體的折價(jià)率雖然較前期有小幅的提升，但仍處歷史較低水平，若有投資者參與到“填權(quán)”交易當(dāng)中，請注意風(fēng)險(xiǎn)。
