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深圳2012年12月13日電 /美通社/ -- 12月13至14日，招商證券在深圳舉行了以“新格局，新思維”為主題的2013年度投資策略會(huì)。會(huì)議邀請(qǐng)到國(guó)家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心主任李鐵先生就城鎮(zhèn)化與中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題做主題演講；招商證券在本次會(huì)議上發(fā)布了2013年度宏觀經(jīng)濟(jì)、A 股市場(chǎng)、H 股市場(chǎng)、公司行業(yè)等系列投資策略報(bào)告。
本次會(huì)議還邀請(qǐng)了金地集團(tuán)、招商輪船、平安銀行、上海汽車(chē)、中國(guó)神華、中興通訊、寶鋼股份等23個(gè)行業(yè)的近70家重點(diǎn)上市公司與投資者進(jìn)行深入的交流。
招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華先生在演講中，就明年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)闡述了招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的基本觀點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速將呈緩慢下降趨勢(shì)，穩(wěn)增長(zhǎng)仍然是宏觀調(diào)控的主基調(diào)。財(cái)政政策將繼續(xù)積極，而貨幣政策總體思路與今年大體相近，由于通脹壓力仍然存在，貨幣政策的空間要小于財(cái)政政策。預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)形態(tài)將呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，全年 GDP 增速大約8.1%，工業(yè)企業(yè)盈利增速可能7%左右。通脹作為經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的結(jié)果，2013年的平均水平將略高于今年。預(yù)計(jì)全年 CPI 大約3.1%，趨勢(shì)逐季走高。
招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中指出，從歷史上的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律看，一輪完整的市場(chǎng)下跌往往經(jīng)歷兩個(gè)過(guò)程：跌估值和跌盈利，2011年 A 股下跌主要由估值下跌造成，2012年市場(chǎng)下跌主要因盈利下跌造成，而目前 A 股估值泡沫已基本消除，后續(xù)市場(chǎng)趨勢(shì)將主要取決于企業(yè)盈利的變化，根據(jù)招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)的判斷，庫(kù)存周期調(diào)整已是尾聲，經(jīng)濟(jì)正在筑底回暖，明年實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利將溫和回升，股票市場(chǎng)也將逐步復(fù)蘇。
明年行業(yè)配置思路是尋找?guī)齑嫦就戤?、同時(shí)產(chǎn)能投放不大的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)略有回升的情況下，這些行業(yè)價(jià)格和盈利就能做出相對(duì)敏感的反應(yīng)。建議明年上半年超配：地產(chǎn)、家電、水泥、鋼鐵、鐵路設(shè)備、證券等；下半年超配后周期的醫(yī)藥、以及現(xiàn)在正在去庫(kù)存的食品飲料和服裝等；基于成本下降等因素盈利持續(xù)改善的電力、計(jì)算機(jī)和飼料等值得持續(xù)關(guān)注；主題投資關(guān)注城鎮(zhèn)化和環(huán)保。
