北京2025年2月24日 /美通社/ -- 近日，創(chuàng)業(yè)邦旗下創(chuàng)新及科技企業(yè)投資價值數(shù)據(jù)分析平臺睿獸分析發(fā)布《2024中國企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報告》，報告核心發(fā)現(xiàn)：
2024中國企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報告
CVC新增備案基金數(shù)低位徘徊，整體占比維持4.4%。2024年，CVC新增備案基金193只，較2023年下降41.7%，處于近十年低位水平。但CVC在私募備案基金的占比保持穩(wěn)定，2021年至今，CVC新增備案基金數(shù)占比基本保持在4.4%左右。地域上，民營企業(yè)發(fā)達的浙江、廣東地區(qū)，新增備案CVC基金數(shù)量最多。
CVC投資步入調(diào)整期，聚焦新興賽道與早期投資。2024年參與的投資事件數(shù)為1027個，較2023年同比下降42%。投資重點集中在早期階段，共投資735個，占比達71.6%，凸顯對創(chuàng)新領(lǐng)域的關(guān)注。同時，CVC踴躍投身智能制造、人工智能等賽道，分別投資192個和134個，汽車交通領(lǐng)域投資總?cè)谫Y規(guī)模最大。
大額投資占近四成，參與半數(shù)獨角獸投資。2024年，一級股權(quán)投資市場投資額過1億美元的大額投資事件83個，其中CVC參投31個，占比37.4%。其中2024年人工智能7個投資額超1億美元的大額事件中均有布局。獨角獸成長方面，CVC助力顯著，2024年國內(nèi)新增20家獨角獸，其中11家有CVC參與投資，占比55%。
并購市場活躍，IPO滲透率超三成。CVC在我國資本市場扮演著重要角色，作為并購市場的參與者，2024年CVC作為競買方參與了5.6%的并購事件，尤其在智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)、能源電力領(lǐng)域的并購活動中表現(xiàn)活躍。同時，在IPO市場方面，2024年國內(nèi)228家IPO企業(yè)里，有76家曾獲得CVC投資，CVC在2024年IPO企業(yè)的滲透率達33.3%。
CVC備案基金表現(xiàn)
近10年CVC新增備案基金：經(jīng)歷從熱潮到調(diào)整期轉(zhuǎn)變
近10年來，CVC新增備案基金數(shù)量經(jīng)歷從熱潮到調(diào)整期的轉(zhuǎn)變。2021年，CVC新增備案基金數(shù)達到高點的408只，隨后在市場環(huán)境及政策監(jiān)管影響下，逐步下降，2024年，CVC新增備案基金193只，較2023年下降41.7%，處于近十年低位水平。雖然新增備案數(shù)量大幅下降，但CVC在私募備案基金的占比保持穩(wěn)定，2021年至今，CVC新增備案基金數(shù)占比基本保持在4.4%左右。
近10年CVC新增備案基金：經(jīng)歷從熱潮到調(diào)整期轉(zhuǎn)變
2024年CVC新增備案基金數(shù)量：低位徘徊，歲末回暖
在全球經(jīng)濟環(huán)境復雜多變、資本市場不確定性顯著增加，疊加私募行業(yè)新規(guī)嚴格落地實施等多重因素的綜合影響下，2024年CVC的備案基金數(shù)處于低位。月度分布不均。1月受企業(yè)布局及項目落地影響，新增備案達30只，為峰值之一。隨后市場降溫，春秋季尤甚，3-10月多數(shù)月份在10-14只波動，5月低至8只。
四季度形勢好轉(zhuǎn)。國內(nèi)利好政策頻出，A股企穩(wěn)，市場信心提振。11月新增備案回升至19只，12月達26只，僅次于1月，年末回暖帶來積極信號。隨著政策優(yōu)化、市場信心恢復，CVC有望在未來助力企業(yè)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級。
CVC新增備案基金數(shù)量省份分布：浙江和廣東居于前列
從2024年基金所屬的地域來看，共涉及18個省份，其中浙江、廣東的新增備案CVC基金數(shù)量最多，分別是41只和40只。浙江和廣東地區(qū)民營經(jīng)濟發(fā)達，集聚了為數(shù)眾多的大企業(yè)，不少企業(yè)通過設(shè)立CVC的方式打造第二增長曲線。政策層面，浙江和廣東近年來積極出臺一系列創(chuàng)投支持政策，從稅收優(yōu)惠到項目扶持，全方位鼓勵私募股權(quán)投資蓬勃發(fā)展。
2024年基金規(guī)模TOP10的新增備案CVC基金
2024年基金規(guī)模TOP10的新增備案CVC基金
上市公司LP參與度：智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)、醫(yī)療健康領(lǐng)域活躍
睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年上市公司做LP依舊火熱，有326家上市公司參與出資456只基金，出資認繳的基金規(guī)模共計712億元。從參投基金的上市公司行業(yè)分布來看，智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)和醫(yī)療健康領(lǐng)域活躍度較高，分別有66家、57家及44家上市公司參投。在地域分布上，參投基金的上市公司主要集中在廣東、江蘇、浙江，這些地區(qū)憑借良好的經(jīng)濟基礎(chǔ)、活躍的資本市場和豐富的產(chǎn)業(yè)資源，吸引了眾多上市公司參與基金投資。
CVC股權(quán)投資表現(xiàn)
近10年中國CVC投資趨勢：正步入調(diào)整期，參與度創(chuàng)10年新低
中國CVC發(fā)展在歷經(jīng)2016年和2021年兩個投資活躍度高點之后，隨著一二級市場環(huán)境趨冷、政策監(jiān)管等外部因素影響，當前正步入調(diào)整期。睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國CVC參與的投資事件數(shù)1027個，較2023年同比下降42%；中國CVC參與的投資事件數(shù)在中國一級市場投資事件的占比下降至13.8%，較2023年下降4.9個百分點。
CVC參投事件的區(qū)域分布：蘇杭等新一線城市投資布局值得關(guān)注
睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)CVC在2024年投資布局中，顯著傾向于布局江蘇（171個）、廣東（155個）、上海（144個）、北京（142個）和浙江（124個）等經(jīng)濟發(fā)達、科技創(chuàng)新能力強的省市。
CVC參與投資事件的城市分布看，上海以144個投資事件居首，北京142個位列第二，深圳90個排第三。同時，蘇州、杭州等新一線城市崛起，蘇州憑制造業(yè)集群與新興產(chǎn)業(yè)布局吸77個投資，杭州借數(shù)字經(jīng)濟活力有67個投資事件。它們通過特色產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新生態(tài)，提升對CVC吸引力，推動區(qū)域發(fā)展。
CVC參投事件的輪次分布：重點集中在早期階段投資
按投資階段劃分，2024年CVC參與早期、成長期階段較多。其中，早期階段的投資事件共735個，占比最高，達到71.6%；其次是成長期，發(fā)生244個，占比23.8%；后期共48個，占比4.7%。
從具體輪次上來看，A輪成為CVC參與投資最多的輪次，2024年共參與423個事件，平均單筆投資金額2.5億元。CVC依然將重心放在那些雖蘊含高風險卻潛力無限的早期項目上，反映出CVC對創(chuàng)新前沿與未來產(chǎn)業(yè)格局的預判傾向。
CVC參投大額投資事件：參與度達37.4%
睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年，一級股權(quán)投資市場投資額過1億美元的大額投資事件83個，其中CVC參投的大額投資事件共計31個，占比37.4%；一級市場大額投資事件披露的總金額2732.7億元，CVC參投大額投資事件披露的總金額1070.9億元，占比39.2%。
CVC投資新晉獨角獸：參投比例高達55%
在我國獨角獸企業(yè)成長過程中，CVC扮演著重要的角色，對新興創(chuàng)業(yè)公司的投資和孵化也起到了關(guān)鍵作用。截止2024年12月底，中國存量獨角獸共512家，其中中國CVC參與過投資的有371家，占比72.5%，2024年國內(nèi)共新增20家獨角獸，其中有11家獨角獸有中國CVC參與投資，占比55%。
2024年CVC參與新晉獨角獸投資事件
CVC并購表現(xiàn)
國內(nèi)并購數(shù)據(jù)：CVC作為競買方參與5.6%并購事件
睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)并購事件共計2479個，其中CVC作為買方參與的并購事件138個，占比5.6%；國內(nèi)并購事件交易總金額為11305.3億元，CVC作為買方的并購事件交易總金額為2185.6億元，占比19.3%。
從并購事件購入標的企業(yè)行業(yè)分布來看，CVC作為買方參與并購事件數(shù)量前十的行業(yè)主要分布在智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)和能源電力領(lǐng)域，發(fā)生的并購事件分別為19個、18個和17個；CVC作為買方參與并購事件總金額前十行業(yè)重點分布在傳統(tǒng)行業(yè)、醫(yī)療健康和智能制造領(lǐng)域，傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)生的并購事件總金額高達1331.5億元。
CVC IPO表現(xiàn)
2024年CVC在中國IPO企業(yè)的滲透率達到33.3%
根據(jù)睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年，國內(nèi)注冊企業(yè)共有228家完成IPO，其中IPO之前有CVC參與投資的企業(yè)76家，滲透率達33.3%。從行業(yè)分布TOP5來看，CVC參與投資的IPO企業(yè)主要集中在醫(yī)療健康（10家）、汽車交通（10家）和企業(yè)服務(wù)（9家），其次是傳統(tǒng)行業(yè)和智能制造，分別為8家和6家。
從上市的交易所來看，在CVC參與投資的76家企業(yè)中，在香港證券交易所上市企業(yè)最多，共有29家，其次是上海證券交易所19家、深圳證券交易所14家。此外，美股也是上市的重要途徑，其中10家在納斯達克交易所上市，2家在紐交所上市。
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