呼和浩特2022年2月18日 /美通社/ -- 2月17日,標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級將內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)(以下簡稱伊利)的評級展望上調(diào)為“穩(wěn)定”;同時,維持伊利“A-”的長期發(fā)行人信用評級,并肯定了伊利擔(dān)保的高級無抵押票據(jù)“A-”的發(fā)行評級。
標(biāo)準(zhǔn)普爾指出,“穩(wěn)定”的展望反映了其對伊利有能力并有序維持發(fā)展的預(yù)期;同時,伊利憑借嚴(yán)格的財務(wù)政策,強(qiáng)勁的有機(jī)增長和穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流,能夠在追求增長目標(biāo)的同時保持低杠桿率。
2020年10月,位居“全球乳業(yè)五強(qiáng)”的伊利提出了“2025年進(jìn)入全球乳業(yè)前三、2030年問鼎全球第一”的全新戰(zhàn)略目標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)普爾在報告中指出,為了在2025年實(shí)現(xiàn)全球乳業(yè)前三,伊利的營收增速需要保持在10%以上,而伊利僅通過有機(jī)增長就可以實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。
數(shù)據(jù)顯示,2021年前三季度,伊利實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入850.07億元,同比增長15.23%;凈利潤為79.67億元,同比增長31.82%。而WIND平臺一致預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,2021年全年伊利營收將達(dá)到約1097億元,增速約為13.21%。
值得注意的是,在戰(zhàn)略入股澳優(yōu)之外,標(biāo)準(zhǔn)普爾并不排除伊利會進(jìn)行其它外延式收購的可能,但預(yù)計(jì)此類收購的規(guī)模不會對伊利的杠桿率產(chǎn)生重大影響。其在報告中強(qiáng)調(diào),伊利健康的EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)增長和穩(wěn)健的經(jīng)營性現(xiàn)金流能夠支持其繼續(xù)保持低杠桿率:
一方面,在原料奶價格上漲的背景下,伊利良好的運(yùn)營成本控制能力能夠有效抵消原材料價格上漲的影響;同時,伊利還擁有更具優(yōu)勢的定價、高端化的產(chǎn)品組合以及利潤率較高的奶粉業(yè)務(wù)布局。標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)測伊利的EBITDA利潤率將從2020年的11.1%,逐步上升到2021年到2022年的11.2%-12.0%。
另一方面,得益于強(qiáng)大的經(jīng)營性現(xiàn)金流、充裕的賬面現(xiàn)金儲備以及定向增發(fā),伊利的流動性優(yōu)勢得到進(jìn)一步強(qiáng)化。而從伊利發(fā)行的低票面利率債券可以看出,伊利還擁有強(qiáng)大的資本市場準(zhǔn)入能力,并與銀行有著良好的長期合作關(guān)系。標(biāo)準(zhǔn)普爾據(jù)此預(yù)測,到2022年,伊利自由經(jīng)營現(xiàn)金流將保持在人民幣25億元至人民幣40億元;到2023年,充足的經(jīng)營性現(xiàn)金流有助于增加其資本支出。
此外,伊利在2021年底提出,將從高質(zhì)量發(fā)展能力、經(jīng)營業(yè)績、股東價值等維度全面構(gòu)建“企業(yè)價值領(lǐng)先”,這將進(jìn)一步強(qiáng)化伊利穩(wěn)健良好的發(fā)展勢頭。