北京2018年10月29日電 /美通社/ -- 近日,騰訊金融科技智庫特約研究員念一為騰訊理財(cái)通《基蕩二十年》基金行業(yè)系列專訪撰寫文章《南方基金楊小松:最充滿希望的時(shí)候是現(xiàn)在》,以下為文章全文:
“全面均衡又不乏亮點(diǎn)”是南方基金在業(yè)內(nèi)的標(biāo)簽。過去幾年,南方基金在社保、年金領(lǐng)域的領(lǐng)跑優(yōu)勢愈發(fā)凸顯,率先布局首批公募FOF,首批公募養(yǎng)老基金產(chǎn)品;在穩(wěn)固固收優(yōu)勢的同時(shí),在權(quán)益領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力;以中證500為代表的指數(shù)產(chǎn)品出類拔萃,電商APP不斷迭代,與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作日趨緊密,還有近期南方瑞合“賺錢才收固定管理費(fèi)”的大膽嘗試,無不彰顯著這家位于深圳的老牌公募基金管理人區(qū)別于其他大型基金公司的獨(dú)特風(fēng)格。
近日,《基蕩二十年》圖書編委會(huì)走進(jìn)南方基金,與總經(jīng)理?xiàng)钚∷蛇M(jìn)行了面對(duì)面的交流,試圖還原南方基金穩(wěn)健+創(chuàng)新基因背后的故事。楊小松自2012年加入南方基金,至今已有整整六年。
基蕩二十年:您當(dāng)初為什么選擇離開證監(jiān)會(huì)而加入基金行業(yè)?監(jiān)管經(jīng)歷對(duì)現(xiàn)在工作較大的價(jià)值是什么?
楊小松:在證監(jiān)會(huì)工作的十幾年,我有幸參加過幾次H股在海外的巡回路演,尋找買家。那是我第一次感受到機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)大力量。我想,將來如果成為一個(gè)機(jī)構(gòu)投資人,站在市場和客戶的角度,給上市公司的價(jià)值做一個(gè)客觀公正的評(píng)估,是非常有價(jià)值的一件事。
當(dāng)時(shí)南方基金剛好給我提供了一個(gè)機(jī)會(huì),我認(rèn)為自己也應(yīng)該轉(zhuǎn)換一下職業(yè)軌跡了,去一個(gè)對(duì)自己來說更具有挑戰(zhàn)性的商業(yè)機(jī)構(gòu)錘煉。當(dāng)然中間也有過短暫的猶豫,但事實(shí)證明,現(xiàn)在所做的工作,正是我一直以來最想做的事情。
監(jiān)管經(jīng)歷的價(jià)值在于,它為現(xiàn)在的工作提供了不同的視角。基金公司是站在投資人和市場的角度,其第一動(dòng)力是為客戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值,而監(jiān)管人員的第一要?jiǎng)?wù)是要防止重大金融風(fēng)險(xiǎn),這兩個(gè)目標(biāo)天然就是有差異的,甚至?xí)幸恍┟堋W鳛橐粋€(gè)監(jiān)管出身的基金管理人士,對(duì)于一些政策,我不會(huì)純粹站在純商業(yè)機(jī)構(gòu)的角度來看待問題,也不會(huì)純粹站在監(jiān)管部門的角度來認(rèn)識(shí),我更多的是融合監(jiān)管的要求和機(jī)構(gòu)捕捉市場機(jī)會(huì)的需求,對(duì)公司未來的發(fā)展提出意見和建議,我覺得這方面到目前為止做得還可以。
基蕩二十年:現(xiàn)在國家在大力推進(jìn)養(yǎng)老體系的建設(shè),這對(duì)基金行業(yè)意味著什么?
楊小松:毫無疑問,養(yǎng)老一定是中國基金行業(yè)未來的戰(zhàn)略風(fēng)口?;鹦袠I(yè)很早就開始服務(wù)國家養(yǎng)老第一、第二支柱的建設(shè)。養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品的發(fā)行,揭開了基金行業(yè)助力養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的序幕。
養(yǎng)老對(duì)基金行業(yè)的意義有多重大呢?假設(shè)我們參照美國,美國的IRA賬戶和DC賬戶就是典型的養(yǎng)老賬戶,DC就是確定提取額的計(jì)劃,IRA就是個(gè)人退休養(yǎng)老賬戶,兩者加在一起有40%投資到公募基金,規(guī)模約為8萬億美元。美國公募基金總規(guī)模約為16萬億美元,是中國公募基金規(guī)模的10倍,其中一半都是養(yǎng)老資金的貢獻(xiàn)。
我國未來的養(yǎng)老形勢十分嚴(yán)峻。養(yǎng)老要應(yīng)對(duì)通脹、長壽兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn),通脹風(fēng)險(xiǎn)好理解,長壽風(fēng)險(xiǎn)可能大家不太熟悉。因?yàn)樵谥袊?,年齡越老,養(yǎng)老金的替代率越低。所以對(duì)中國人來講,未來長壽是一種風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殚L壽,人們需要更多的退休收入來保證健康和高品質(zhì)的生活。
通脹和長壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資管機(jī)構(gòu)的投資能力提出了很高的要求?;鸸咀鳛閷I(yè)資管機(jī)構(gòu),具有較強(qiáng)的主動(dòng)投資管理能力。而且,基金還可以在全市場、全球范圍、全口徑來進(jìn)行資產(chǎn)配置。
歸根到底,投資者還是要認(rèn)清一家公司的核心競爭力。例如騰訊的定位是連接器,核心競爭力就是連接人與人、人與服務(wù)的能力。那么基金公司的核心競爭力就是投資管理能力。在養(yǎng)老這件事上,基金公司的歷史使命就是提供回報(bào)良好的養(yǎng)老產(chǎn)品,幫助老百姓有效應(yīng)對(duì)通脹和長壽風(fēng)險(xiǎn)。
基蕩二十年:中國老百姓可能還沒有形成通過長期的資本市場投資達(dá)成包括養(yǎng)老在內(nèi)的生活目標(biāo)的意識(shí)。現(xiàn)在老百姓的資產(chǎn)主要配置在房子和存款上。
楊小松:對(duì),這是一個(gè)財(cái)富觀變遷的過程。改革開放四十年,從財(cái)富觀的角度,其中一個(gè)很大的變化就是由單一到多元。
在改革開放初期或者改革開放之前,老百姓的錢只有唯一的出路,那就是儲(chǔ)蓄。那時(shí)的中國百姓,由于缺乏正確的投資觀和合適的金融產(chǎn)品,基本所有錢都放在銀行存款中。時(shí)至今日,即便有了這么多的現(xiàn)金管理產(chǎn)品,老百姓不少錢還是放在存款里,目前居民存款大概還有60萬億左右。
90年代末期老百姓開始配置房子。但和基金相比,一是房產(chǎn)的流動(dòng)性非常低,交易成本很高,而大部分基金產(chǎn)品可以隨時(shí)申購贖回,流動(dòng)性非常強(qiáng)。二是房產(chǎn)市場和基金市場的進(jìn)入門檻不一樣,基金是普惠金融典范,是大眾理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品,進(jìn)入門檻非常低,許多產(chǎn)品的申購門檻甚至只有一分錢。三是房產(chǎn)是個(gè)天然的杠桿產(chǎn)品。房產(chǎn)投資的高杠桿率讓很多人賺了錢,但時(shí)代在變,現(xiàn)在再放大杠桿去投資房產(chǎn),顯然不是明智的選擇。
財(cái)富累積到一定程度要做資產(chǎn)配置,做配置的目的就是分散風(fēng)險(xiǎn)。投資多元化是一種有效的分散風(fēng)險(xiǎn)的方式。所以除了儲(chǔ)蓄、房子之外,股票、債券、基金也是投資者可以考慮配置的金融產(chǎn)品。
我們做過一個(gè)調(diào)查,居民財(cái)富里,大概只有10%用于投資股票或權(quán)益類基金,因此從配置角度來講,老百姓應(yīng)該多投資一點(diǎn)權(quán)益類資產(chǎn),配置權(quán)益資產(chǎn)較好的方式之一就是買風(fēng)格穩(wěn)健的基金管理公司的產(chǎn)品。
基蕩二十年:怎么看人工智能在基金管理行業(yè)的應(yīng)用?
楊小松:剛才說養(yǎng)老是基金行業(yè)未來極為重大的機(jī)會(huì)點(diǎn),第二個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)我認(rèn)為就是人工智能。對(duì)資管機(jī)構(gòu)而言,人工智能在投資端可以把一些大數(shù)據(jù)因子納入投資考量,有望顯著跑贏人性的貪婪、恐懼,抵抗風(fēng)險(xiǎn)和提高收益;銷售端可以利用人工智能分析大數(shù)據(jù),對(duì)客戶進(jìn)行精準(zhǔn)畫像,精準(zhǔn)定位,可以對(duì)客戶提供“千人千面”的個(gè)性化的服務(wù);而運(yùn)營端很多現(xiàn)在由人力負(fù)責(zé)的工作也可以由人工智能來勝任。
南方基金向智能化轉(zhuǎn)型是一個(gè)發(fā)展趨勢。未來南方基金一定會(huì)變得更加智能化,這是公司不變的戰(zhàn)略方向。
我們現(xiàn)在在投資、銷售和運(yùn)營體系中都融入了人工智能。比如投研體系在選股中已經(jīng)開始運(yùn)用人工智能,還有在交易環(huán)節(jié)也應(yīng)用了人工智能。我覺得未來可能AI不會(huì)取代人類,但是就投資而言,不懂AI的基金經(jīng)理或被取代。
同時(shí),我們還在南方基金APP上推出了智能投顧服務(wù)。根據(jù)客戶的特點(diǎn)給他搭配基金組合。并且,我們還有“智能賬單”的功能,可以根據(jù)客戶持倉為客戶分析,推薦客戶配置哪些類型資產(chǎn)的產(chǎn)品。
售后方面我們也引入了人工智能??蛻糍I了產(chǎn)品之后,我們根據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)和市場變化,及時(shí)與客戶進(jìn)行交流,做一個(gè)有溫度的資產(chǎn)管理人。
基蕩二十年:您到南方基金之后最有成就感的事情是什么?最遺憾的事情是什么?
楊小松:我加入南方基金也就六年時(shí)間,不是很長。南方基金以前的員工打下了很堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),所以我加入南方基金,做總經(jīng)理之后,我覺得能夠帶領(lǐng)大家在這個(gè)行業(yè)里面披荊斬棘,捕捉一些市場機(jī)會(huì),為客戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值,這是我比較欣慰的地方。
我頗有成就感和遺憾的事都和騰訊理財(cái)通有關(guān)。我們最開始和騰訊合作,幫助騰訊拿下銷售支付牌照,但最后我們卻沒有成為第一批與理財(cái)通合作的基金公司,這是我深感遺憾的事情。后來理財(cái)通與我們重新牽手,這是我覺得非常有成就感的事情,因?yàn)槲覀兊目蛻艋A(chǔ)呈現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。理財(cái)通是我們重要的合作伙伴和渠道之一。
基蕩二十年:您較早接觸互聯(lián)網(wǎng)是什么時(shí)候?南方基金在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域未來將如何布局?
楊小松:自來到南方基金我就開始接觸互聯(lián)網(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)對(duì)我較大的沖擊是2013年,因?yàn)槲耶?dāng)時(shí)沒想到互聯(lián)網(wǎng)能夠給基金行業(yè)帶來這么翻天覆地的變化。目前整個(gè)行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)12萬億,而實(shí)際上2013年估計(jì)也就7-8萬億左右,后來是靠余額寶、騰訊理財(cái)通、天天基金網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)渠道將規(guī)模增加到現(xiàn)在的12萬億左右。
南方基金很早就成立了“電子商務(wù)部”,較早是維護(hù)自己的直銷客戶,大概也就二十來萬客戶數(shù)量,數(shù)量并不多。在與騰訊理財(cái)通合作之前,南方基金的客戶數(shù)量只有400多萬,現(xiàn)在我們服務(wù)的客戶有4000多萬,其中絕大多數(shù)客戶來自于理財(cái)通等互聯(lián)網(wǎng)渠道。
我加入南方基金后,提出了三駕馬車的戰(zhàn)略,對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),傾注了很多心血。未來我們將完善APP、官網(wǎng)、微信等自有平臺(tái)建設(shè),并積極尋找與互聯(lián)網(wǎng)渠道合作的機(jī)會(huì),通過“內(nèi)外兼修”的方式努力觸達(dá)客戶,為客戶提供更多理財(cái)產(chǎn)品選擇,利用互聯(lián)網(wǎng)渠道的大數(shù)據(jù)為客戶提供個(gè)性化資產(chǎn)配置解決方案。
基蕩二十年:南方基金在產(chǎn)品創(chuàng)新方面有沒有一些思索?
楊小松:我就講講在指數(shù)產(chǎn)品上的創(chuàng)新吧,因?yàn)楸粍?dòng)投資我判斷也是基金業(yè)未來的一個(gè)重要機(jī)會(huì)點(diǎn)。我們跟新浪合作過兩個(gè)大數(shù)據(jù)指數(shù)產(chǎn)品,這兩個(gè)產(chǎn)品除了在投資過程中要考慮市場交易因子和投資標(biāo)的財(cái)務(wù)因子外,還加入了新浪微博討論集中度、討論熱烈程度因子,我們希望這些大數(shù)據(jù)因子可以反映市場情緒。類似的Smart Beta產(chǎn)品美國發(fā)展很快,這將是我們未來的一個(gè)主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)。
未來我們還將推出符合ESG理念的指數(shù)產(chǎn)品。ESG是環(huán)境、社會(huì)、治理的意思,南方基金已成為聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織簽署成員,將對(duì)ESG投資加大投入。我們對(duì)ESG的理解是,投資不能只考慮企業(yè)的基本面,比如說收入、盈利,不能只考慮市盈率和交易量,還要考慮企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的情況,對(duì)環(huán)境的友好度,還有公司治理的健全性,把這些因子也作為我們投資考量的一個(gè)維度。
基蕩二十年:近幾年盡管市場有所波動(dòng),但大型基金公司的收入和盈利還是比較穩(wěn)定,您怎么看南方基金目前的狀態(tài)?
楊小松:的確,頭部基金公司一般都有穩(wěn)定的客戶群和渠道,而且比較容易集中資源抓住市場機(jī)會(huì),這個(gè)行業(yè)的“馬太效應(yīng)”一直很明顯,但我一直有很強(qiáng)危機(jī)感。
一方面,以BlackRock和Vanguard為代表的國際領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司相繼在中國設(shè)立分公司,對(duì)外資持股基金公司的比例限制也將逐步取消。外資在基金行業(yè)曾經(jīng)折戟,但我相信這次不一樣。另一方面,資管新規(guī)下大家站在一個(gè)起跑線,基金業(yè)固然在制度上、投資能力上有一定優(yōu)勢,但其他對(duì)手在渠道和市場方面有優(yōu)勢,甚至在投資能力上也各有特色。未來是一個(gè)群雄逐鹿的時(shí)代。
這個(gè)危機(jī)感不是與生俱來的,加入這個(gè)行業(yè)經(jīng)歷了這么多事以后,我知道行業(yè)不可能再回到以前政策紅利的年代。只有保持危機(jī)感才能活下去。我跟員工經(jīng)常講,人和企業(yè)都有三個(gè)區(qū)域,第一是舒適區(qū),第二是學(xué)習(xí)區(qū),第三是恐慌區(qū)。
我希望我的員工都處在學(xué)習(xí)區(qū),但只有先進(jìn)入恐慌區(qū)才能進(jìn)入學(xué)習(xí)區(qū)。南方基金是成立了20年的公司,畢竟有一些過去的慣性很難克服,但我要求員工必須要有危機(jī)感,要有競爭意識(shí)。
基蕩二十年:進(jìn)入基金業(yè)以來,對(duì)您影響較大的三個(gè)人是誰?
楊小松:對(duì)我影響較大的三個(gè)人我都沒見過,我只是閱讀過他們的著作。第一個(gè)是管理大師彼得·德魯克,他講公司存在的唯一目的就是創(chuàng)造客戶,你只有創(chuàng)造了客戶,才能創(chuàng)造收入,創(chuàng)造了收入,你才能履行更多的社會(huì)責(zé)任,才能為股東創(chuàng)造回報(bào)。這是我在南方基金當(dāng)總經(jīng)理,根植于我心,根植于我領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格的核心的理念。南方基金所有的產(chǎn)品服務(wù)都是客戶至上,客戶是我們的上帝,為客戶創(chuàng)造價(jià)值是我們存在的唯一理念。
另外一個(gè)是著名管理咨詢大師拉姆·查蘭。他講過一句話,對(duì)我印象特別深刻,“不要害怕,勇敢地做艱難的決定”。因?yàn)樵诠镜倪\(yùn)作經(jīng)營過程當(dāng)中,會(huì)碰到很多很艱難的事。比如說開除不合格的員工,給考核不好的員工降薪,這是非常艱難的決定。我就是在這句話的支撐下做出了很多這樣艱難的決定。
還有一個(gè)是克里斯滕森,顛覆式創(chuàng)新的提出者,我想這個(gè)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中用的是最多的。他告訴這些企業(yè)的經(jīng)營者,要時(shí)刻保持危機(jī)感。如果沒有危機(jī)感,不用創(chuàng)新的方式來經(jīng)營,后來者有可能用顛覆式的方式把在位企業(yè)干掉。
這三個(gè)人對(duì)我的影響特別大。作為總經(jīng)理我更多的工作是公司管理。不管是基金公司也好,銀行也好,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也好,雖然都有專業(yè)性,但管理都是相通的。管理的共同特點(diǎn)就是較大程度激發(fā)每一個(gè)人內(nèi)心的善意和潛能,這是德魯克的一句話,我對(duì)此深信不疑。
基蕩二十年:南方基金在人才戰(zhàn)略上有何考慮?未來將通過什么手段留住核心人才?
楊小松:我們高度重視復(fù)合型人才。不是說學(xué)了金融、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、投資等就可以來做投資。我們最需要有跨界本領(lǐng)的人??梢詫W(xué)工程、技術(shù)、哲學(xué)、文學(xué)、歷史、心理學(xué)等等,因?yàn)橥顿Y最終不是技巧,不是術(shù)這個(gè)層面的東西,拼到最后,實(shí)際上是道,是無形的,是心理狀態(tài)和心理特質(zhì),這就跟學(xué)什么專業(yè)是沒有關(guān)系的,跟經(jīng)歷是有關(guān)系的。我們?cè)幸粋€(gè)外科醫(yī)生管理基金產(chǎn)品管得很好,這種跨界人才是我們需要的。
還有就是IT人才。我剛才講過,未來AI不會(huì)取代我們,但是不熟悉AI的人一定會(huì)被取代,所以我們也需要有一定IT背景的。當(dāng)然還有互聯(lián)網(wǎng)人才,互聯(lián)網(wǎng)人才我認(rèn)為是非常擅長站在客戶角度思考問題的人。
我常常講,南方基金一定要將IT人員占比提升到50%以上?,F(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、投研、清算、運(yùn)營、客服,哪個(gè)環(huán)節(jié)離得開IT?所以我和他們講,你要讓在位的人改變這個(gè)觀念是很難的,但通過這種人員結(jié)構(gòu)比例調(diào)整,引進(jìn)一些鯰魚攪和,慢慢地大家就有了IT為先的意識(shí)。
對(duì)于人才流失,我覺得主要還是一個(gè)激勵(lì)問題,這是行業(yè)面臨的一個(gè)普遍問題。南方基金正在積極改善公司的人才激勵(lì)機(jī)制,推進(jìn)員工持股計(jì)劃,努力留住核心人才。
基蕩二十年:在20幾年的職業(yè)生涯中,您最充滿希望和最提心吊膽的時(shí)候都是什么?
楊小松:最充滿希望的時(shí)候是現(xiàn)在。我希望未來南方基金不但在中國基金行業(yè)中有一定的影響,在世界上也能有一定的影響,在全球資管行業(yè)里有自己的位置。當(dāng)然現(xiàn)在離這個(gè)目標(biāo)還差得很遠(yuǎn),但看未來十年,我還是充滿信心。南方基金會(huì)在人員布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道建設(shè)方面,包括對(duì)科技的應(yīng)用方面,實(shí)現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)型。
最如履薄冰的時(shí)候也是現(xiàn)在。為什么呢?因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)是嚴(yán)格監(jiān)管的,容不得出現(xiàn)一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)事故,尤其是在當(dāng)下的國內(nèi)外環(huán)境下。南方基金的產(chǎn)品線豐富,產(chǎn)品組合數(shù)量也比較多,有公募、專戶、年金、社保,基金經(jīng)理的風(fēng)格也是多元的,所以在這個(gè)運(yùn)作過程當(dāng)中,如何在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下為客戶創(chuàng)造收益?每天我都很擔(dān)心,擔(dān)心IT,因?yàn)镮T管理著交易,一旦交易出現(xiàn)了問題,那是滅頂之災(zāi);擔(dān)心流動(dòng)性管理出現(xiàn)問題,因?yàn)楣蓟鹗请S時(shí)贖回的。還有合規(guī)方面的其他壓力和規(guī)則。經(jīng)營過程中有風(fēng)險(xiǎn)是正常的,但不能碰及合規(guī)的底線。