倫敦2012年10月16日電 /美通社/ -- 跨國并購是推動(dòng)增長的途徑，但由于交易過程中執(zhí)行力度不夠，全球企業(yè)未能發(fā)揮其全部潛力。國際律師事務(wù)所安睿今天發(fā)布的最新全球報(bào)告《The M&A Blueprint: Inception to Integration》顯示，交易雙方團(tuán)隊(duì)需要采取更加全面的方法，將規(guī)劃、落實(shí)和交易后整合工作更加緊密地聯(lián)系在一起。
該報(bào)告的調(diào)查對(duì)象為過去三年里從事跨國并購交易的400多家跨國企業(yè)*。報(bào)告內(nèi)容顯示，近一半（43%）的企業(yè)認(rèn)為，并購交易未能成功達(dá)成目標(biāo)的最常見的原因是從盡職調(diào)查初期階段開始就未能處理好交易后整合的問題。
報(bào)告內(nèi)容還顯示，在對(duì)潛在交易進(jìn)行評(píng)估時(shí)，法律風(fēng)險(xiǎn)因素顯得愈發(fā)重要。法律總顧問在此階段能夠提供重要的信息，超過一半（59%）的受訪者表示，他們及早發(fā)現(xiàn)了潛在的危害，進(jìn)而能夠?qū)灰走M(jìn)程進(jìn)行謹(jǐn)慎管理。
該報(bào)告強(qiáng)調(diào)，經(jīng)驗(yàn)不足的買方會(huì)發(fā)現(xiàn)并購交易具有一定的挑戰(zhàn)性，即使對(duì)那些經(jīng)驗(yàn)豐富的買方來說，他們也同樣認(rèn)為還有很多地方有待改進(jìn)。
安睿香港辦事處企業(yè)事務(wù)負(fù)責(zé)人 Stephen Mok 莫仲堃表示：
“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢使得并購交易的操作難度加大，我們的研究報(bào)告也提醒人們要對(duì)并購交易有敏銳的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。公司董事會(huì)在尋求發(fā)展方面承受著一定的壓力，而并購則是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長的重要商業(yè)工具，特別是對(duì)于那些希望進(jìn)入新的國際市場或提高市場滲透率的組織而言?！?/p>
“我們的研究報(bào)告顯示，跨國交易的成功離不開核心團(tuán)隊(duì)的工作。核心團(tuán)隊(duì)是將所有階段的工作聯(lián)系在一起的‘紐帶’，貫穿于從啟動(dòng)到交易后整合階段的整個(gè)交易過程。企業(yè)需要著手將交易周期中不同階段的工作進(jìn)行對(duì)接，進(jìn)而將工作重心從單純的‘開展交易’轉(zhuǎn)移到思考交易以外的整個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/p>
“安睿的跨國交易占公司總業(yè)務(wù)的比例超過75%，我們一直建議客戶采用項(xiàng)目管理方法來管理交易生命周期。這有助于他們從一開始就能關(guān)注交易后的整合工作，并實(shí)現(xiàn)交易價(jià)值較大化。”
“調(diào)查結(jié)果還發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)知道他們可以做得更好，在各項(xiàng)交易中也希望看到較佳實(shí)踐。因此，我們在報(bào)告中列出了被企業(yè)視為國際交易較佳實(shí)踐的關(guān)鍵點(diǎn)?！?/p>
《The M&A Blueprint: Inception to Integration》詳述了被交易者視為助力跨國交易取得成功的規(guī)劃藍(lán)圖。
1. 啟動(dòng)階段
- 啟動(dòng)階段- 38%的交易因企業(yè)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)參與的太遲而在啟動(dòng)階段就遇到各種問題。
- 預(yù)先提醒- 59%的受訪者表示，他們及早發(fā)現(xiàn)了潛在的危害，因此建議終止交易。
2．規(guī)劃和盡職調(diào)查階段
- 關(guān)鍵階段- 43%的受訪者表示，未能實(shí)現(xiàn)交易價(jià)值的最常見原因是盡職調(diào)查和規(guī)劃階段中出現(xiàn)了本可以避免的失誤。
- 綜合思考- 70%的受訪者表示，將盡職調(diào)查和整合規(guī)劃相結(jié)合有助于改進(jìn)交易流程。
3．交易執(zhí)行階段
- 重要階段- 法律總顧問建議終止交易的原因：違法/監(jiān)管原因（45%），如賄賂、不正當(dāng)競爭和反壟斷；商業(yè)考慮（45%），如價(jià)格和估值、訴訟風(fēng)險(xiǎn)和整合成本。
4．整合階段
-節(jié)省成本不當(dāng)？- 83%的受訪者大多不會(huì)在整合過程中外聘律師，盡管他們承認(rèn)這會(huì)帶來更多價(jià)值。主要原因還是成本問題。
- 避免工作不協(xié)調(diào)- 26%的受訪者認(rèn)為，近期跨國并購交易未能實(shí)現(xiàn)價(jià)值的原因在于法律方面的交易撮合者與日常業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)之間沒有協(xié)調(diào)好工作。
該報(bào)告還發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)內(nèi)部法律團(tuán)隊(duì)參與交易較晚，那么企業(yè)遇到整合問題的可能性則會(huì)增加2.5倍。對(duì)于那些在處理并購交易方面經(jīng)驗(yàn)不足的公司尤其如此。報(bào)告顯示，如果內(nèi)部法律團(tuán)隊(duì)在過去兩年里處理的跨國交易不到10起，那么公司面臨整合問題的可能性更大。
此外，該報(bào)告還揭示，現(xiàn)今無論是公司內(nèi)部還是外部，法律建議都來得太遲，企業(yè)也并沒有將其放在戰(zhàn)略角度上進(jìn)行考慮。在整個(gè)交易過程中，每一階段的適當(dāng)合理的法律建議是決定并購交易能否取得成功的至關(guān)重要的因素。
欲索取報(bào)告全文，可發(fā)電郵至 imogenlee@eversheds.com。
致編者：
*此項(xiàng)調(diào)查在2012年5月至7月期間開展。調(diào)查對(duì)象包括來自41個(gè)國家的400名負(fù)責(zé)跨國并購交易法律事務(wù)的企業(yè)內(nèi)部交易者，在過去三年里他們至少完成了一起價(jià)值超過一億美元的跨國并購交易。
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