北京2022年1月10日 /美通社/ -- 1月8日，以“資管行業(yè)變革之路”為主題的2021全球基金與量化投資論壇通過線上成功舉辦。論壇邀請國內(nèi)外基金投資領(lǐng)域的頂尖學(xué)者和投資專家圍繞主題共同交流探討，建言獻策，同時論壇上發(fā)布了2021中國基金風(fēng)云榜。本次活動在清華金融評論微課堂、新浪財經(jīng)、和訊網(wǎng)、萬得3C、同花順、雪球網(wǎng)、中國知網(wǎng)等平臺同步直播，線上參與人次達20萬。（點擊這里回看論壇）
本次論壇由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院《清華金融評論》編輯部、北京清控金媒文化科技有限公司主辦。清華大學(xué)國家金融研究院民生財富管理研究中心、清華大學(xué)國家金融研究院資產(chǎn)管理研究中心、清華大學(xué)金融科技研究院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球母基金研究中心聯(lián)合主辦，高盈國際為戰(zhàn)略合作伙伴，新浪財經(jīng)為特約媒體。論壇由清華五道口金融媒體班校友劉思強主持。
主旨演講
張曉燕：ESG投資的理念是將來的大勢，量化投資需要理性的預(yù)期和態(tài)度
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長、鑫苑金融學(xué)講席教授，清華大學(xué)國家金融研究院副院長、清華大學(xué)金融科技研究院副院長，鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心主任張曉燕發(fā)表題為“2021證券投資基金行業(yè)的年度回顧”的主旨演講。張曉燕老師用大量的數(shù)據(jù)和圖表對全球宏觀形勢與基金市場發(fā)展情況進行了總結(jié)梳理，并著重對中國證券投資基金發(fā)展進行了概述。她認為，第一，全球主要國家GDP增速都逐漸恢復(fù)，新興國家的基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，中國的基金業(yè)成長非常迅速，在不考慮風(fēng)險的情況下，中國公募和私募的收益率都比較高。總體上我國的基金發(fā)展的態(tài)勢非常好，成長非常迅速，空間也很大；第二，ESG投資的理念是將來的大勢，在國內(nèi)和全球倡導(dǎo)綠色金融雙碳的背景之下，考慮公司的ESG指標(biāo)能幫助我們實現(xiàn)碳達峰和碳中和的目標(biāo)；第三，量化投資可以增強市場流動性、提升定價效率，同時也有可能引發(fā)交易趨同、導(dǎo)致波動加劇，廣大投資者對于量化投資應(yīng)該要有一個理性的預(yù)期和態(tài)度，同時也建議監(jiān)管進行適度的引導(dǎo)和規(guī)范。
主題論壇：風(fēng)口上的ESG和REITs
Stefano Giglio：研究表明氣候風(fēng)險確實以某種方式反映在資產(chǎn)市場中
耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)教授Stefano Giglio以“氣候風(fēng)險與資產(chǎn)定價”為主題發(fā)表主題演講，他提到，金融市場在管理氣候風(fēng)險方面發(fā)揮非常重要的作用，可以通過適當(dāng)?shù)慕鹑诮鉀Q方案分擔(dān)氣候變化風(fēng)險。通過他的研究發(fā)現(xiàn)，氣候變化對于房地產(chǎn)市場價格產(chǎn)生影響，當(dāng)投資者提升對氣候風(fēng)險的關(guān)注時，更容易受氣候風(fēng)險影響的房地產(chǎn)的價格比不易受影響的房子的價格變化更多。氣候風(fēng)險在股票市場中對于價格也產(chǎn)生影響，高污染公司在出現(xiàn)負面消息時會貶值，反之亦然，而環(huán)境指數(shù)得分高的公司則表現(xiàn)較好，是可以對沖危機的公司。可見氣候風(fēng)險確實以某種方式反映在資產(chǎn)市場中。但例如E-score的價格是否真的完全被市場吸收、如何改進衡量標(biāo)準和氣候敞口以及什么才是結(jié)合所有信息并構(gòu)建最佳對沖投資組合的方法等問題，還有待進一步研究探索。
王敏思：平衡原始權(quán)益人的商業(yè)訴求和投資人風(fēng)險收益預(yù)期是試點項目核心問題。
普洛斯中國資本運營副總監(jiān)、資產(chǎn)證券化負責(zé)人王敏思以“公募REITs的中國實踐”為題發(fā)表演講，分別就試點REITs產(chǎn)品項目的整體背景、交易結(jié)構(gòu)、核心環(huán)節(jié)、發(fā)售情況及后續(xù)的市場表現(xiàn)進行了系統(tǒng)的分享。他提到，從業(yè)務(wù)層面來說，中金普洛斯REITs的設(shè)立是打通了普洛斯在境內(nèi)的資本循環(huán)，回籠的資金也將持續(xù)投入到中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中去，并且持續(xù)的輸出一個成熟的運營管理能力和經(jīng)驗，來維護二級市場REITs平臺里的資產(chǎn)運營，為投資人創(chuàng)造更多的價值。從整個產(chǎn)品的核心環(huán)節(jié)來說，C-REITs與境外REITs的法律法規(guī)，交易結(jié)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)和運營管理模式上存在較大差異，如何在符合監(jiān)管條件的大前提下平衡原始權(quán)益人的商業(yè)訴求，同時去滿足REITs投資人的風(fēng)險收益預(yù)期，是試點項目需要處理好的核心問題。
主題論壇：大資管與科技創(chuàng)新
張偉：過渡期結(jié)束之后，我國資管行業(yè)迎來新時代，未來發(fā)展空間巨大。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院黨委委員、副研究員，清華大學(xué)國家金融研究院副院長，《清華金融評論》副主編張偉以“新格局下我國資管行業(yè)發(fā)展的新趨勢”為題發(fā)表演講。他表示，我國資管行業(yè)在資管新規(guī)頒布后出現(xiàn)了很多積極變化：行業(yè)制度短板在逐步補齊、行業(yè)亂象治理成效顯著、相應(yīng)風(fēng)險得到有效控制、資管業(yè)務(wù)逐步回歸本源，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展保持健康向上勢頭。但與此同時，受到百年變局和世紀疫情的影響，在政治、經(jīng)濟、科技等方面都存在諸多不確定性，資管行業(yè)的發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。展望未來，隨著資管新規(guī)及各方面配套細則陸續(xù)實施，我國資管行業(yè)將更加法制化、規(guī)范化，監(jiān)管標(biāo)準統(tǒng)一化，資管產(chǎn)品標(biāo)準化，資管行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢加快，投資、投研和投顧將逐步實現(xiàn)智能化。他認為，總體來說，我國資管行業(yè)未來發(fā)展空間巨大，由于監(jiān)管標(biāo)準趨同，資管行業(yè)內(nèi)部各子領(lǐng)域未來的競爭將會加劇，依然面臨諸多風(fēng)險和不確定性，挑戰(zhàn)仍然很大，風(fēng)險不可小視。
吳超：量化策略會比非量化策略在風(fēng)險管理上更具優(yōu)勢
清華五道口科學(xué)企業(yè)家大灣區(qū)同學(xué)會聯(lián)席秘書長、清華五道口金融EMBA深圳同學(xué)會副秘書長、高盈國際金融科技集團董事長吳超以“數(shù)字化轉(zhuǎn)型：量化投資深入國內(nèi)資本市場”為題發(fā)表演講，他提到，量化交易行情有以下四個特點：一是市場行業(yè)輪動，整體行情屬于典型的結(jié)構(gòu)性行情；二是市場風(fēng)格多變，偏熊市或震蕩市更能凸顯量化策略的優(yōu)勢；三是內(nèi)外新形勢驅(qū)動，資管新規(guī)以及外資邊際增強加劇國內(nèi)資本市場復(fù)雜程度；四是量化策略得到市場高度認可，很多機構(gòu)向量化轉(zhuǎn)型，或者增加量化策略部門。在量化私募中，規(guī)模、業(yè)績和波動率不可能形成正三角，規(guī)模增長和業(yè)績增長不可能同比例發(fā)展，當(dāng)管理規(guī)模不斷擴大，策略沒有得到更好優(yōu)化的時候，業(yè)績則會出現(xiàn)“此消彼長”的情況，這個現(xiàn)象在2021年國內(nèi)整個量化私募市場表現(xiàn)的非常明顯。吳超指出，市場投資者普遍加強了風(fēng)險管控意識，而無論是策略部署，還是風(fēng)控措施運行，量化策略會比非量化策略在風(fēng)險管理上更具優(yōu)勢。
高端對話：“專精特新”的投資機會
1989級碩士、1996級博士、2016級金融EMBA校友，長安基金總經(jīng)理汪欽，1995級碩士校友，南方基金副總經(jīng)理、首席投資官（權(quán)益）史博，1996級碩士校友，時代伯樂創(chuàng)始人、董事長蔣國云，全球金融GSFD2019級校友，磐霖資本創(chuàng)始主管合伙人、董事長李宇輝圍繞“‘專精特新’的投資機會”展開分享交流，高端對話由清華五道口科學(xué)企業(yè)家大灣區(qū)同學(xué)會聯(lián)席秘書長、清華五道口金融EMBA深圳同學(xué)會副秘書長、高盈國際金融科技集團董事長吳超主持。
汪欽：資本市場能為實現(xiàn)共同富裕增添能量
汪欽表示，中國經(jīng)濟從大到強，不管是“專精特新”企業(yè)，還是各行業(yè)輪動變化，都能找到一些好的公司。從長遠來看，都非常有投資價值，公募基金的選擇范圍會越來越廣，對行業(yè)是非常好的發(fā)展機遇?；厥坠蓟鸲?，權(quán)益類基金產(chǎn)品實現(xiàn)了超過12%的平均年化收益率，不遜于投資市場上任何一款產(chǎn)品。2021年中央提出“共同富裕”的目標(biāo)，如果個人投資者可以轉(zhuǎn)變理念，把更多的資金投入到基金市場，監(jiān)管層在稅收費率方面給予支持，資本市場一定能為實現(xiàn)共同富裕增添能量。
史博：2022年A股市場極致化特征仍會延續(xù)
史博表示，2020年A股市場的特征是極致化，過去市場投資者都很喜歡板塊輪動，但是2020年無論是大小盤的走勢，還是一些強勢行業(yè)的走勢，都呈現(xiàn)出極致化的特征。2022年A股市場的極致化特征仍然還會繼續(xù)，其實本質(zhì)上是二級市場和一級市場的投資方法越來越融合。過去二級市場具有一個優(yōu)點，其實也是缺點，就是有充足的流動性，但也容易造成沒有信念，而一級市場做投資一定要有信念。目前二級市場越來越重視對行業(yè)發(fā)展趨勢的把握，而且是一個長期趨勢。要把握時代大的浪潮，而不是盯著小的浪花。
蔣國云：“專精特新”企業(yè)的最大機遇來自于中國崛起
蔣國云表示，中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，增長曲線也面臨切換，但本身具有很強的韌性支撐。“專精特新”企業(yè)的最大機遇來自于中國逐漸崛起為全球最強大的國家之一，構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，國內(nèi)循環(huán)要解決自身血脈暢通問題，血脈暢通需要“專精特新”企業(yè)的發(fā)展，這是一個重大機會。從中國進口目錄來看，從半導(dǎo)體到各種電子元器件，再到各種特色裝備，進口占了很大比例，特別是一些基礎(chǔ)特色材料占比很大，這其中蘊含著“專精特新”企業(yè)的發(fā)展機遇。
李宇輝：從老齡化和產(chǎn)業(yè)升級兩大維度關(guān)注科技領(lǐng)域的VC投資機會
李宇輝表示，風(fēng)險投資角度主要從兩個維度看待科技投資機會：一是老齡化社會帶來的一些新機遇；二是產(chǎn)業(yè)升級帶來的新機會。從人口結(jié)構(gòu)變化看，目前中國正在經(jīng)歷社會老齡化，人口紅利在逐步減少。老齡化社會帶來的一些新機遇，比如生物醫(yī)藥需求未被滿足，預(yù)防診斷和治療用什么樣的服務(wù)來解決，創(chuàng)新藥及高端醫(yī)療器械的需求等。從產(chǎn)業(yè)升級看，中國在從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉(zhuǎn)化的過程中，將有很多產(chǎn)業(yè)升級機會。目前我國的一些服務(wù)業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了高度的數(shù)字化和自動化，而紡織、家具、物流等行業(yè)正在進行數(shù)字化、自動化改造的歷程。
2021中國基金風(fēng)云榜發(fā)布
論壇上“2021中國基金風(fēng)云榜”正式發(fā)布，該榜單是由《清華金融評論》、清華大學(xué)國家金融研究院民生財富管理研究中心、清華大學(xué)國家金融研究院資產(chǎn)管理研究中心、清華大學(xué)金融科技研究院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心和清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球母基金研究中心共同聯(lián)合發(fā)布。
2021年是第六屆“中國基金風(fēng)云榜”發(fā)布，首次新增設(shè)置了公募基金產(chǎn)品獎項，進一步擴大了評選范圍。評選全程歷時四個月，公募基金通過公開方式獲取數(shù)據(jù)，私募基金通過自愿提報方式，在近千家私募基金機構(gòu)中進行遴選，經(jīng)過嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)收集、分析和多輪專家評審，以全量化評價方式確定最終榜單。最終“2021年中國基金風(fēng)云榜”產(chǎn)生獎項11個，包括股票策略公募基金獎(五年期)、股票策略公募基金獎（三年期）、混合策略公募基金獎（五年期）、混合策略公募基金獎(三年期)、ESG社會責(zé)任投資公募基金獎、股票策略私募基金獎（五年期）、股票策略私募基金獎（三年期）、市場中性策略私募基金獎（三年期）、管理期貨策略私募基金獎（三年期）、量化增強策略私募基金獎（三年期）、復(fù)合策略私募基金獎（三年期），獲獎產(chǎn)品39只，公募基金TOP20子榜單5個。
“全球基金與量化投資論壇”旨在聚焦資本市場政策與創(chuàng)新動態(tài)，展示中國基金與量化行業(yè)的優(yōu)秀機構(gòu)及優(yōu)秀產(chǎn)品，分享其先進的投資理念，打造全球基金與量化投資界高端互動交流平臺，助力行業(yè)健康有序發(fā)展。自2015年首屆論壇推出以來，已連續(xù)舉辦7屆共14場論壇活動，出席嘉賓290余位、現(xiàn)場觀眾8000余位，遠程在線互動嘉賓80余萬人次，參與媒體40余家。
“中國基金風(fēng)云榜”旨在展示中國基金行業(yè)的優(yōu)秀機構(gòu)的優(yōu)秀產(chǎn)品，表彰其優(yōu)異的投資業(yè)績、突出的行業(yè)貢獻，分享其先進的投資理念，引導(dǎo)投資者關(guān)注價值投資，最終實現(xiàn)金融資源的有效配置，促進我國實體經(jīng)濟的發(fā)展。自 2016 年開始，已連續(xù)成功發(fā)布六屆，前身是“中國量化投資風(fēng)云榜”。
