《理財周刊》：
銀監(jiān)會針對理財產品出現的問題再度推出了嚴格的監(jiān)管措施，包括規(guī)范資金池、禁售股權私募基金等，上海銀監(jiān)局也推出了違規(guī)經營行為的實名舉報專線。
2011年全國160家銀行業(yè)金融機構通過理財產品為投資者創(chuàng)造收益超過1750億元，2012年全國開展理財業(yè)務的18家主要銀行為客戶實現投資收益2464億元。這是銀監(jiān)會相關人士在中國銀行業(yè)理財業(yè)務熱點問題座談會上所披露的數據。近年來，銀行理財產品已經成為居民投資理財的重要工具，銀行代客理財業(yè)務發(fā)展迅速。
而同時，銀行理財業(yè)務中的潛在風險與不規(guī)范行為也逐漸顯露。去年年末，華夏、建行、工行等相繼陷入理財風波，引發(fā)了投資者對銀行、乃至銀行理財業(yè)務的信任危機。
近期，銀監(jiān)會針對理財產品出現的問題再度推出了嚴格的監(jiān)管措施，包括規(guī)范資金池、禁售股權私募基金等，上海銀監(jiān)局也推出了違規(guī)經營行為的實名舉報專線。
重點排查“資金池”
“資金池”的問題由來已久。早在2011年9月，銀監(jiān)會就針對理財產品資金池的問題提出了整改要求，重申每個理財產品單獨核算和規(guī)范管理的要求。去年，中國銀行董事長肖鋼指出，銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產品，由于期限錯配，要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質上是“龐氏騙局”，立即將“資金池”的問題推向風口浪尖。而2013年，銀監(jiān)會將把規(guī)范資金池，作為今年現場檢查的重點和突破口。
什么是“資金池”？“資金池”的運作模式會給投資者帶來哪些風險？這是很多投資者所關注的問題。
通常，我們在進行產品的投資時，資金與投資標的是一一對應的關系。比如開放式基金在進行募集時，會對資金的主要投資范圍、投資對象及不同產品的配置比例有明確的約定，基金有義務定期披露資金的投資狀況。理財產品也是如此，在進行理財產品的發(fā)行時，銀行需要向投資者介紹某只產品資金的具體投向，并定期披露產品的凈值信息，每只理財產品都具有單獨核算機制和管理機制。
而“資金池”的運作模式可以理解為多個投資標的與多筆資金相對應。也就是說，將不同的理財產品所募集到的資金歸集到同一個“資金池”中集合運作，并將“資金池”中的資金投入到多個投資對象所組成的“資產包”中。因此，在這種運作模式之下，投資者是無法了解到自己所投入的資金究竟對應了哪一項投資資產。而由于資金池擁有源源不斷的資金來源，一個由之產生的問題是“期限錯配”方式，如投資者購買的可能是短期限的產品，而實際的資金則投資于長期限的產品，在產品到期時由資金池進入的資金來進行前期投資者本息的償還。同時，即使某一些投資項目發(fā)生了問題，難以償付本金及收益，“資金池”可以使用龐大的后續(xù)資金償付前期出現的問題投資項目，表面上看只要資金流入擁有保證，投資者就不會遭受損失。但事實上，當市場出現系統(tǒng)性風險，就極有可能出現多米諾效應，這將和“龐氏騙局”如出一轍。
在2011年銀監(jiān)會提出對“資金池”加強監(jiān)管后，銀行的普遍做法是推出資金滾動操作的產品，也就是說大致設定某一個產品及寬泛的投資范圍，投資者不定期投入的資金都投入到這一產品中，從而保證了池中不斷有資金流入。
事實上，與基金等信息披露較為透明的產品相比，銀行理財產品一直存在的問題是信息披露含糊粗糙，投資者無從獲得單筆資金具體的運作信息。記者在采訪中了解到，包括銀行理財產品的設計人員也無法獲得精準的信息，很多銀行的心態(tài)是，只要產品達到了預期收益，投資者通常覺得滿意，也不會進行追究。
因此，規(guī)范資金池，將是今年銀行理財產品的重點檢查內容。銀監(jiān)會的要求是，對于非保本浮動收益型理財產品，不得采用多個理財產品、同時對應多筆資產的“資金池”操作模式；如果有不能單獨核算的理財產品，應加強市場風險管控，由風險管理部門開展相應的壓力測試，按公允價格做好對理財資金投資資產的客觀估值及驗證，并根據壓力測試結果在3個月內進行整改。
禁售私募股權（PE）基金產品
此外，私募股權基金產品也將成為銀行禁售的產品。事實上，2009年銀監(jiān)會就發(fā)文要求禁止銀行直接開發(fā)炒A股及PE投資理財產品，但商業(yè)銀行的主要做法是代銷信托公司的類似產品，而商業(yè)銀行的私人銀行客戶也是不少PE重要的資金來源。
去年，某銀行推出了一款創(chuàng)新型銀行理財產品，采用了“債券+夾層+股權”的投資的產品結構。其中1/3配置于優(yōu)質債券，1/3配置于信用審批通過的夾層投資項目，1/3投資于信用審批通過的股權投資子基金和項目。與面向私人銀行客戶的產品門檻較高相比，這款產品的銷售門檻確定為30萬～50萬元。
由于PE產品為銀行帶來的渠道收益豐厚，加上PE資金的托管、上市募集賬戶構成了一系列后續(xù)服務鏈，銀行與PE的合作一直較為緊密。此次銀監(jiān)會將PE產品列入禁售范圍也引發(fā)了較大的爭議。
爭議的核心在于，私人銀行客戶是否屬于禁售范圍。反對者認為，私人銀行客戶為凈資產較高的群體，屬于合格的私募股權投資者；支持者則認為，一些私人銀行在進行PE產品的代銷中，門檻降低至50萬～100萬元，私募股權基金出現“公募化”的趨勢，投資者與產品的風險不匹配。
截至到目前，銀監(jiān)會尚沒有對禁售PE產品做出更加細化的規(guī)定，一些銀行私人銀行的PE產品也仍在銷售中。
上海首創(chuàng)銀行違規(guī)經營舉報專線
值得一提的是，春節(jié)過后，上海銀監(jiān)局已組織在滬主要銀行業(yè)金融機構和上海市銀行同業(yè)公會，通過有關媒體和網站向社會集中公布違規(guī)經營行為實名舉報專線。目的是防范和發(fā)現銀行業(yè)基層機構和從業(yè)人員參與民間融資、未經授權銷售產品，特別是在銀行網點之外銷售產品的行為，全方位加強銀行基層機構和員工的行為管理。一旦發(fā)現這些情況，可撥打舉報電話。對查證屬實的舉報人，可以按規(guī)定獲得適當獎勵。
據介紹，目前各家銀行已經根據上海銀監(jiān)局的要求進行了落實：網點都將張貼醒目的舉報內容和舉報電話，并明確專人負責轉接、處理相關舉報。今后，上海銀監(jiān)局還將通過電子化技術手段和流程、理財產品信息公開、理財產品分類分級銷售等進一步的配套措施，規(guī)范銀行理財業(yè)務。
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