《企業(yè)觀察報(bào)》記者 朱函
一汽大眾爭(zhēng)論已久的合資雙方股比分配問題或?qū)m埃落定。
10月10日，中國第一汽車股份有限公司(下稱一汽集團(tuán))與德國大眾汽車股份有限公司(下稱大眾汽車)簽署了一汽-大眾汽車有限公司(下稱一汽大眾)延長經(jīng)營期限的合資合同，中德雙方的合資協(xié)議將延長至2041年。
一汽與大眾再續(xù)約的同時(shí)，一汽集團(tuán)在一汽大眾所持股份或?qū)⒂蓮那暗?0%減少至51%。
而這9%的股權(quán)變更或牽扯幾十億元利潤分配問題，對(duì)于一汽集團(tuán)而言，顯然虧大了。根據(jù)一汽大眾官方資料顯示，一汽大眾2013年全年銷售收入達(dá)3203億元，按照汽車行業(yè)整車銷售大約10%的凈利率計(jì)算，一汽大眾去年的凈利潤將不低于320億元，而按照前三季度一汽大眾的銷售情況來看，這個(gè)數(shù)據(jù)在今年將只增不減。減持9%的股權(quán)就意味著放棄將近30億元的利潤。
中汽協(xié)秘書長董揚(yáng)表示，從一汽集團(tuán)的利益來說，并不需要調(diào)整股比，原來的股比不影響其發(fā)展，也不影響大眾汽車和奧迪在一汽大眾的決策權(quán)和影響力。
然而，牽涉幾十億元利潤分配的股比調(diào)整怎么能說對(duì)一汽大眾沒有影響呢?
股權(quán)博弈
一汽集團(tuán)并無主導(dǎo)權(quán)?
一汽集團(tuán)與大眾汽車在股比上的博弈一直不斷，股比調(diào)整已不是新聞。
據(jù)了解，自1995年一汽大眾將奧迪納入后，一汽集團(tuán)持股60%、大眾汽車持股30%、奧迪持股10%的股權(quán)結(jié)構(gòu)便一直維持至今。與大多數(shù)合資車企50%：50%的股比結(jié)構(gòu)不同，一汽大眾是中國汽車合資企業(yè)中少有的中方持股比例遠(yuǎn)超外方的合資車企。
然而，看似持股更多的一汽集團(tuán)僅是光桿司令。汽車行業(yè)評(píng)論員張志勇告訴企業(yè)觀察報(bào)記者，雖然一汽集團(tuán)擁有著一汽大眾60%的股權(quán)，是一汽大眾的實(shí)際控股股東，但“一汽大眾整個(gè)的產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)產(chǎn)品策略主要還是圍繞大眾集團(tuán)進(jìn)行的，一汽并沒有太多的主導(dǎo)權(quán)”。對(duì)于一汽集團(tuán)而言，除了凈利潤分紅的減少，在一汽大眾未來發(fā)展的話語權(quán)上似乎并不會(huì)受到影響。
汽車行業(yè)分析師鐘師在接受企業(yè)觀察報(bào)記者采訪時(shí)表示，一汽集團(tuán)對(duì)于股比調(diào)整并不情愿。一旦股比調(diào)整，對(duì)于一汽集團(tuán)來說，最直接的損失就是高額的銷售利潤的分成，而這其中涉及的銷售利潤分成或?qū)⑦_(dá)到“幾十個(gè)億”。
據(jù)了解，一汽大眾作為一汽集團(tuán)的子公司，是一汽集團(tuán)的重要利潤來源，而一汽集團(tuán)旗下自主品牌僅能望其項(xiàng)背。
為了擺脫對(duì)一汽大眾的利潤依賴，一汽集團(tuán)寄希望于自主品牌。據(jù)了解，一汽集團(tuán)計(jì)劃在2015年實(shí)現(xiàn)超過400萬輛的銷售業(yè)績，在這其中自主品牌比例將超過50%。
然而縱觀一汽集團(tuán)旗下的自主品牌的發(fā)展現(xiàn)狀，無論是年輕化的歐朗還是傳統(tǒng)老牌夏利，抑或是高端車型紅旗，銷售現(xiàn)狀均不樂觀。口號(hào)喊得響亮的一汽集團(tuán)恐怕只能對(duì)著銷售目標(biāo)望塵莫及。
張志勇告訴本報(bào)記者，技術(shù)是目前自主品牌和外資企業(yè)差距較大的地方。照這樣看來，一汽集團(tuán)放棄部分股權(quán)，或是想因此得到大眾汽車方面技術(shù)上的加碼援助。
相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析，為了彌補(bǔ)一汽集團(tuán)在凈利潤分成上的損失，大眾汽車或?qū)?huì)在發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱等上游零部件合資企業(yè)的股權(quán)設(shè)置上做出讓步和妥協(xié)，以期通過采購收益的傾斜，彌補(bǔ)一汽在整車合資項(xiàng)目上的損失。
除此之外，未來在一汽大眾的產(chǎn)品規(guī)劃、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、生產(chǎn)規(guī)劃等方面大眾汽車將給予更多支持，合資雙方也將進(jìn)一步加強(qiáng)合作，提升研發(fā)能力和規(guī)劃能力，開發(fā)新能源車產(chǎn)品。
然而，要想借助合資企業(yè)一汽大眾的平臺(tái)發(fā)展自主品牌的一汽集團(tuán)，得到合資方的技術(shù)“松口”就可以確保一汽集團(tuán)發(fā)展無虞了嗎?問題似乎并沒有那么簡單。
張志勇告訴本報(bào)記者，對(duì)于一汽集團(tuán)的長期發(fā)展而言，“缺少的并不是技術(shù)方面的儲(chǔ)備，而是整個(gè)一汽集團(tuán)的戰(zhàn)略失當(dāng)。”他進(jìn)一步指出，一汽集團(tuán)在品牌搭建等問題上的缺失是僅僅依靠提升技術(shù)所不能解決的，“如果沒有好的戰(zhàn)略，再好的技術(shù)也是不能發(fā)揮作用的。”
股比變更
對(duì)一汽大眾無影響?
或許正是因?yàn)橐黄瘓F(tuán)在技術(shù)上的短板，才導(dǎo)致其在一汽大眾的地位尷尬。并無話語權(quán)的一汽集團(tuán)即便減持股份，對(duì)一汽大眾的未來發(fā)展也不會(huì)有太大的影響。
中投顧問高級(jí)研究員李宇恒對(duì)本報(bào)記者表示，一汽大眾并不會(huì)因?yàn)榭毓晒蓶|的股權(quán)關(guān)系變更而產(chǎn)生任何問題。他指出，未來，一汽大眾的人事任免、管理調(diào)度、戰(zhàn)略決策等各方面仍將按部就班地開展。而此次調(diào)整更多的代表了雙方合作的進(jìn)一步深化，尤其是“對(duì)新能源汽車的產(chǎn)銷有重大積極作用”。
在中德雙方領(lǐng)導(dǎo)人見證下的 “再續(xù)前緣”，讓一汽集團(tuán)與大眾汽車的合作多了一層政治色彩。李克強(qiáng)總理在訪德期間更是表態(tài)，中國政府希望通過一汽讓渡股權(quán)，以換取德國允許中國企業(yè)競(jìng)標(biāo)其高鐵項(xiàng)目。董揚(yáng)在中汽協(xié)的信息發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“一汽大眾發(fā)展得很好，不調(diào)整股比也不影響大眾和奧迪在其中的影響力和權(quán)益。但為了國家權(quán)益，一汽應(yīng)該也有覺悟作出一定的犧牲和讓步。”言下之意更是透露了一汽是為國家利益放棄9%的合資公司股比。
據(jù)了解，中德兩國在制造業(yè)領(lǐng)域的合作逐漸深化，汽車、航空、石油設(shè)備、基建等諸多領(lǐng)域都將成為兩國合作的重點(diǎn)。作為兩國制造業(yè)中最具代表的汽車巨頭，“一汽和大眾之間的合作在很大程度上預(yù)示著雙方合作的方向及進(jìn)程。”李恒宇如是說。
張志勇認(rèn)為，一汽大眾股權(quán)的變更和調(diào)整更多的是和中國國際經(jīng)濟(jì)合作的重點(diǎn)以及方式的變化相關(guān)的。短期來看，一汽股比的退讓或?qū)p失一部分收益，但是“從整個(gè)國家的角度來看，其實(shí)是一個(gè)國際上共贏的局面”。
李恒宇進(jìn)一步表示，股權(quán)結(jié)構(gòu)的變更標(biāo)志著我國汽車制造業(yè)龍頭自身研發(fā)制造實(shí)力的大幅進(jìn)步，股權(quán)進(jìn)一步放開能夠促進(jìn)德國巨頭加強(qiáng)資本投入、研發(fā)投入，從而帶動(dòng)雙方在新能源汽車領(lǐng)域更深合作。同時(shí)，這表明我國市場(chǎng)化改革進(jìn)一步加快，國家層面更加注重汽車巨頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而非單純的股權(quán)占比，未來一汽大眾將有望獲得更加良好的發(fā)展空間。
新聞內(nèi)存
一汽大眾股比之爭(zhēng)由來已久
大眾汽車謀求增持一汽大眾的心思由來已久。2011年以來，大眾汽車高層屢次在公開場(chǎng)合表達(dá)希望提高在一汽大眾持股比例的訴求，但一汽集團(tuán)方面一直未作出公開回應(yīng)。
隨著一汽大眾在國內(nèi)發(fā)展勢(shì)頭越來越旺，大眾汽車增持一汽大眾的心情愈發(fā)迫切。據(jù)了解，2012年，大眾汽車在華銷量達(dá)到281萬輛，幾乎占大眾全球總銷量的1/3。同期，一汽大眾奧迪在華銷量也突破了40萬輛。中國作為大眾的最大單一市場(chǎng)，加上北美市場(chǎng)利潤的連續(xù)下跌，中國市場(chǎng)對(duì)于大眾汽車的重要性不言而喻。
然而，股比問題雖然幾度提及，一汽集團(tuán)對(duì)此卻仍舊保持毫不退讓的堅(jiān)定立場(chǎng)。2012年8月，大眾高管透露，將對(duì)一汽集團(tuán)侵權(quán)行為著手展開調(diào)查。大眾汽車CEO馬丁·文德恩甚至公開表示：“倘若關(guān)于專利存在懸而未決的問題，我們將同合作者進(jìn)行談判，并且堅(jiān)決不能接受這一現(xiàn)狀。我們將全力保護(hù)自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)， 包括在中國市場(chǎng)。”
大眾汽車強(qiáng)硬的態(tài)度，被外界認(rèn)為是大眾汽車向一汽集團(tuán)施壓，企圖通過此方式謀求股權(quán)變更。然而，對(duì)此，一汽集團(tuán)依舊是不予回應(yīng)。
對(duì)此，為了彌補(bǔ)大眾在股權(quán)分配上的“損失”，一汽集團(tuán)在上游合資企業(yè)的股權(quán)設(shè)置上作出了很大讓步。相關(guān)資料顯示，大眾一汽(大連)發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司和上海大眾動(dòng)力總成公司均是按照大眾持股60%設(shè)置的。另外，大眾更是以100%獨(dú)資名義在大連建廠生產(chǎn)國產(chǎn)DSG雙離合變速箱。
另外，9%的股比歸屬問題也是爭(zhēng)議關(guān)鍵。據(jù)了解，奧迪是一汽大眾盈利的關(guān)鍵，雖然目前奧迪銷量只占一汽大眾的30%，但利潤貢獻(xiàn)卻超過一半，而奧迪在一汽大眾僅能獲得10%的利潤分紅。
