整個蘋果產業(yè)鏈公司都是非常有投資價值的。蘋果產業(yè)鏈是受國內經濟影響最小的產業(yè)鏈之一，是市場上少有的連續(xù)三個季度業(yè)績高速增長的產業(yè)鏈。
蘋果即將推出大屏幕手機。有報道稱，蘋果供應商將從下月開始在中國生產大屏幕iPhone 手機。蘋果將加大4.7、5.5英寸屏的iPhone6 的產量，可能在9 月左右向零售商出貨。為滿足蘋果iPhone 6 的出貨需求，鴻海將在中國招聘超過10 萬人，這也是鴻海近期在中國最大規(guī)模的招聘行動。另外一家組裝廠和碩，位于昆山的生產基地也將增加30%人力。
據稱，新一代iPhone6 將有一個全新的外形。同時，iWatch 智能腕表等產品也將可能發(fā)布。來自設備供應商的消息稱，新設備將與iOS8 新應用HealthKit 配合使用，并且借助HealthKit 應用對身體健康、生命指數(shù)的監(jiān)測，用戶可以通過iPhone6 和iWatch掌握自己的身體健康狀況。
支撐股價
這些利好預期為蘋果股價提供了強有力的支撐。摩根士丹利宣布，將蘋果公司股票目標價從89 美元上調至108 美元，評級為超配。除了摩根士丹利，投資銀行Needham 也已經將蘋果股票的目標價格提升至97 美元。分析師查理·沃爾夫(Charlie Wolf)認為全新Swift 編程語言將增加iPhone 優(yōu)勢。較早前，Societe Generale 將蘋果目標股價調為105 美元。
6 月9 日，蘋果拆股之后股價降至92 美元左右，當天股價上漲1.60%。Societe Generale 的Andy Perkins 在報告中表示：“多數(shù)蘋果評論員都將焦點放在蘋果的硬件業(yè)務上，從這部分業(yè)務目前的發(fā)展范圍來說，這也無可厚非。但是在這些評論員的報告中隱藏著一些與應用營收相關的細節(jié)。使用這些細節(jié)數(shù)據，我們可以得知，應用是蘋果旗下幾個銷量不錯的業(yè)務之一（2013 年增長率100%），而且已經成為營業(yè)利潤的重要來源（2013 年占據了8%的份額），其重要性日益突出。我們認為這部分已經被忽略了，但是它將會成為蘋果未來利潤增長的關鍵驅動力之一。”
在這份報告中，Andy Perkins 將蘋果目標股價提升為105美元。在蘋果拆分股票之前，他預測的蘋果目標股價為每股735美元。
拆分股票
自從蘋果在4 月23 日的第二季度財報會議上宣布以1∶7的比例拆分股票的計劃至實施日，其股價已累計上漲將近25%（按照拆分前的數(shù)據計算），而蘋果公司的資本總市值也從4700 億美元飛升到5656 億美元。而在此期間，標準普爾500指數(shù)只上漲了4%左右。
分析師表示，通過拆股，上市公司增加了發(fā)行在外的股份數(shù)量，同時相應地降低了股價。拆股不會對一家公司的基本面或估值產生任何影響，但往往會增加股票對散戶投資者的吸引力。企業(yè)拆股往往意味著管理層相信自己的股票價格上漲可能性大大超過下跌，而這一點也已經在實踐中得到了證明，由此說來，蘋果拆股正是其股價至少將中期上漲的信號。未來3 年內，蘋果股價表現(xiàn)超越大盤的可能性大大增加。
科羅拉多州大學利茲商學院院長伊肯伯里(DavidIkenberry)進行過一次關于拆股后股票表現(xiàn)的研究，他與兩位合作者發(fā)現(xiàn)，在拆股決定宣布之后的一年當中，相應股票的平均表現(xiàn)要好過整體市場7.9%，而未來3年間要好出12.2%。
資料顯示，蘋果股價最高時為705.07 美元，在2012 年9 月21 日創(chuàng)下。在市值排名中，蘋果為納斯達克第一股，比第二名的谷歌（3532 億美元）高出1224 億美元。如果放到紐約股市中，也可排在第4 名。
此次并非蘋果首次拆股。在此之前，蘋果已經完成了3次拆股，拆股比例都為2 比1。3 次拆股時間分別是在1987 年5 月、2000 年6 月和2005 年2 月。在1987 年拆股之后的第一年中，蘋果股價只上漲了2%，而在2005年拆股之后的第一年中，蘋果股價大幅飆升了60%。不過，在2000 年拆股之后的第一年中，蘋果股價大幅下跌了57%，當時正值科技股泡沫破滅之際。
還是贏家
作為一家明星企業(yè)，蘋果的創(chuàng)新高峰期似已過去，但創(chuàng)新能力還有多少？安信證券資深行業(yè)分析師趙曉光認為，未來3 年硬件浪潮中，蘋果會成為贏家，而且可能會是獨一無二的贏家。
為什么呢？在2014 年第五屆中歐私人財富投資論壇上，趙曉光分析認為，這主要是取決于多個原因，未來科技行業(yè)競爭不是創(chuàng)新的競爭，而是供應鏈競爭?，F(xiàn)在全球可以掌握供應鏈的廠家就是蘋果，因為它單一量足夠大，第二它可以培養(yǎng)供應商，第三它有前瞻性。而三星完全不具備這樣的能力，三星為什么到現(xiàn)在都出不來金屬外殼手機，其實只是因為它拿不到市場供應鏈，因為在這么大的市場當中，只有蘋果可以幫助你投資，幫助你做技術研發(fā)。包括在后期藍寶石和新的領域上，只有蘋果可以不斷壟斷這個資源。包括這一次蘋果把指紋支付數(shù)據向第三方開放，一旦開放的話，蘋果就會非常厲害。所有支付的生產廠家都會和蘋果合作。蘋果通過這個很容易成為阿里巴巴的。
趙曉光說，我們看蘋果，首先是人，大量的人才流向蘋果，包括英特爾大量的人都跑到蘋果去了。第二，蘋果過去做大量并購。第三，蘋果專利申請很多，今年它的專利申請，每隔一周都會有新專利出來。“這決定了它未來3年的增長。這是非常重要的”。
“我們反復論證，蘋果今年的iPhone6 只是開始，未來側發(fā)光、投影、可推拉等硬的創(chuàng)新和無線充電、健康醫(yī)療和各類新的傳感器的軟的創(chuàng)新都將帶動蘋果在手機領域3 年時間的一統(tǒng)江湖。從蘋果的專利申請和我們的推測可看出，itv、apple tv、12.9 寸iPad、藍牙耳機、智能耳機、多媒體音響、可穿戴設備等蘋果的一系列布局。我們預測在今年9、11 月發(fā)布iPhone 和iWatch 之外，蘋果可能在明年3 月份發(fā)布一些創(chuàng)新產品。明年蘋果創(chuàng)新持續(xù)性橫向和縱向都將延續(xù)。更重要的是，我們看到蘋果供應商都在開拓新的產品、獲取新的份額。”趙曉光說。
“蘋果會比我們想象的更強。”趙曉光認為，你可以看到美國很多科技行業(yè)的人跳到谷歌去，但是后來又跳出來了，因為谷歌太慢了，它想到一個創(chuàng)意，就放到倉庫里去了，這會導致硬件創(chuàng)造力越來越弱。現(xiàn)在大家比較擔心的是喬布斯去世后，蘋果變成一個職業(yè)經理人的公司，這可能只是一個不利因素，但有利的因素在未來3 年會掩蓋這個不利因素。可能這個不利因素在3年后會重新體現(xiàn)出來。
配置產業(yè)鏈
從投資的角度來說，趙曉光認為整個蘋果產業(yè)鏈公司都是非常有投資價值的。蘋果產業(yè)鏈是受國內經濟影響最小的產業(yè)鏈之一，是市場上少有的連續(xù)三個季度業(yè)績高速增長的產業(yè)鏈。所以如果市場好轉，這些業(yè)績確定的公司反彈更快。在安全的價格配置，向下最多有10%的系統(tǒng)風險帶來下跌，向上有估值切換到明年25 倍的機會，因此蘋果產業(yè)鏈到年底30%~50%的空間是確定的。
蘋果整機7月份開始備貨，目前供應鏈已經進入備貨季。蘋果供應鏈三季度確定性高增長，并且四季度iWatch 進入備貨季，對iWatch 公司而言，營收彈性大，四季度將同比大幅增長，是市場上少有的連續(xù)3個月增長的產業(yè)鏈，下半年增長明確。
“因此即使從博弈角度看，目前也不是不配置蘋果產業(yè)鏈的理由。從各個角度論證，蘋果產業(yè)鏈在過去兩個月超額收益后，未來半年仍是非常好的產業(yè)鏈配置機會。”趙曉光在其研究報告中表示，“標的選擇上，跌得越多、估值最低和彈性最大是我們的選擇標準，歌爾聲學、大族激光、立訊精密、德賽電池、金龍機電、欣旺達、環(huán)旭電子、超聲電子、露笑科技、安潔科技仍然是10個核心供應鏈。歌爾聲學、大族激光、德賽電池目前是安全配置區(qū)間。
蘋果產業(yè)鏈帶動的藍寶石、NFC、指紋識別和金屬件是另外四大產業(yè)鏈。藍寶石核心標的仍然是大族激光和露笑科技。指紋識別和nfc 模組是藍寶石之后新的主題。看好碩貝德、順絡電子、晶方科技、水晶光電的機會。比亞迪電子在香港繼續(xù)創(chuàng)新高，cnc 在蘋果帶動以及三星、聯(lián)想和華為推動下未來3 個季度供不應求，看好長盈精密和勁勝股份。
文/ 張學慶
